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Buenos Aires, Lunes 06 de Febrero de 2006
AÑO: LXXVI | Edicion N°: 19658

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INFORME MENSUAL DE COYUNTURA ECONÓMICA
Panorama del Sector Monetario y Financiero
Durante el mes de Diciembre se anunciaron tanto en Brasil como en la Argentina la cancelación total de los pagos adeudados al Fondo Monetario Internacional. En el caso Brasileño el pago supera levemente los US$15.000 Millones, mientras que en el caso Argentino la cancelación será de US$ 9.530 Millones, siendo en ambos casos utilizadas las Reservas Internacionales a dicho efecto. En el caso Argentino se utilizarán las Reservas de libre disponibilidad más algún aporte del Tesoro Nacional. Como contrapartida el Estado Nacional le entregará un bono al BCRA para compensar el movimiento.
Los mercados internacionales tomaron ambas noticias, aunque parecen ser iguales, de manera distinta. Ambas decisiones son puramente políticas, pero son vistas en el caso brasileño como de acercamiento a los mercados con intención de mejorar su perfil, mientras que en el caso argentino la percepción fue que surgió producto del empanta-namiento de las negociaciones con dicho organismo.
El promedio de la BMA se contrajo un 0,1%, ubicándose en $55.827 millones, esto significa un incremento del $5180 Millones (10%) a lo largo del año 2005.
Si tomamos en consideración las variaciones respecto de finales de mes, la contracción alcanza los $1182 Millones (2,11%), siendo los pases, los Redescuentos e Intereses y Primas los factores de contracción más importantes del mes, $2467, $960 y $21 Millones, respectivamente. Por el lado de la expansión lo más relevante pasó por los Adelantos transitorios, que impactaron positivamente en la BMA en $2235.
En tanto la Circulación Monetaria continuó evidenciando el mismo comportamiento que registró a lo largo del año en curso, con la excepción del mes de febrero, expandiéndose en $2801 Millones (6,5%) en promedio, y alcanzando los $48.337 Millones el último día del mes. A lo largo del año 2005 la Circulación Monetaria se expandió a una tasa promedio del 28% y alcanzando un aumento promedio de $10.058 Millones.
Las Reservas Internacionales registraron una suba de US$ 1552 Millones en el mes de Diciembre, alcanzando los US$ 28.077 Millones al finalizar el mes, constituyendo un incremento mensual del orden del 5,85% y alcanzando un ritmo de crecimiento a lo largo del 2005 del 42,9%.

La intervención diaria promedio del BCRA en el mercado de cambios fue de US$35 millones, superando el promedio de noviembre que había sido de US$ 20 Millones, y acumulando a lo largo del mes US$ 745 Millones. A lo largo del año 2005 el Banco Central intervino en el mercado cambiario comprando US$ 9677 Millones, con el objetivo de no dejar caer el dólar estadounidense, cifra 22 y 69% superior a la registrada en los años 2004 y 2003, respectivamente.
El peso se depreció un 1,95% respecto del Dólar a lo largo del mes y acumuló a lo largo del año 2005 una caída del 2%. Paralelamente, en relación con el Real brasileño la depreciación anual alcanza el 16,54%, mientras que contra el Peso Chileno y el Peso Mexicano fue del 10 y 7,21%, respectivamente. Contra el Euro y el Yen, la moneda local se valorizó un 10,83% y 11,16% respectivamente.
Los Depósitos Totales promedio nominados en moneda local continuaron manifestando el comportamiento que vienen registrando a lo largo del 2005, habiendo crecido de manera mensual en el orden del 2% y acumulando una tasa de crecimiento anual del 18,83%. De esta forma alcanzaron los $122.559 Millones, siendo los principales motores de la expansión los depósitos a la vista.
Correlacionado positivamente con lo que venía sucediendo en los últimos meses y con la estacionalidad propia de la época del año, las cuentas corrientes aumentaron un 11,2% en promedio, mientras que las cajas de ahorro lo hicieron en niveles cercanos al 0,8%.

Elaborado por un equipo de investigadores, profesores, jóvenes graduados y alumnos de la carrera de economía que integran el Taller de Economía Aplicada de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad del Salvador

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